电子行业:LCD供需有望改善,OLED折叠屏即将发布 2019-02-14 09:13
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  • 贵州快三开奖结和基本走势图 www.iuvoo.com 液晶面板价格持续下跌,国产化转移趋势明显:过去一年,大尺寸及中小尺寸液晶面板价格呈现不同程度下跌,其中,TV面板价格下跌显著,各尺寸全年价格跌幅达18%-35%不等。TV面板价格下跌原因主要包括:1)新增产线开出导致整体供过于求;2)旺季拉货需求低于预期;3)大部分面板厂商选择保持产能以保持成本竞争力;4)TV厂商为降价清理库存需要面板厂配合让步。在行业景气度下行阶段,市场格局有望迎来加速洗牌,海外不具备成本和产能优势的厂商将率先出局,国内龙头逆势扩产,有望进一步巩固份额优势,液晶面板国产化转移趋势将不可逆转。同时,国内各大面板厂积极布局高端产品,京东方合肥10.5代线量产爬坡顺利、华星光电第一条11代线投产第二条开建,高世代产线出产65寸、75寸等市场紧缺尺寸,伴随TV大尺寸化、高清化发展趋势,未来获利前景乐观。

    TV面板价格跌幅收窄企稳,年中有望初现周期性反转迹象:短期来看,32-50寸的中小尺寸TV面板供需整体趋于平衡,同时一些面板厂积极将中小尺寸面板产能转移到更大尺寸,因此我们认为2月份中小尺寸TV面板价格有望阶段性触底企稳。长期来看,今年国内仍将有京东方、华星光电、中电、惠科等多条8.5代以上产线增加产能,整体仍处于供过于求的下行周期;而2019年6、7月,三星计划开始将一条8.5代LCD产线陆续转产为QD-OLED,相当于关闭该产线,届时将有效改善行业供需状态,初现周期性反转迹象,伴随19年底国内新增产能爬坡逐渐到位,我们认为行业周期的实质性反转有望于2020年正式到来,国内领先TV面板厂商业绩有望率先受益。

    国内厂商积极布局柔性OLED,折叠屏手机拉动景气度提升:柔性OLED是智能手机的确定性创新方向,国内厂商近年来坚定布局柔性OLED技术和产能,并不断取得实质性进展。京东方成都柔性OLED产线自量产以来产能良率爬坡进度顺利,产品已搭载于国内大客户旗舰机型,同时于去年底宣布在福清投资建设第四条柔性OLED产线,四条线规划192k的月产能将跃居全球第二;而深天马、维信诺、柔宇等其他国内厂商的柔性OLED产线去年均陆续投产,并与国内外行业伙伴广泛展开合作。随着国内厂商不断在智能手机OLED显示领域取得突破,未来有望打破韩国厂商一家独大的垄断局面,并凭借显著的盈利水平使各公司整体业绩长期受益于OLED发展趋势。同时,作为手机显示屏发展的下一个方向,可折叠手机被许多厂商提上日程,三星、苹果、华为等科技巨头均已披露可折叠手机产品发布计划或技术专利的获取情况,柔性AMOLED面板是实现屏幕折叠的关键技术,国内领先布局并与终端品牌紧密合作的厂商有望率先受益。

    投资建议与投资标的

    我们看好显示技术升级和国产化趋势下国内领先面板厂商的持续发展前景,建议关注京东方A(000725,买入)、TCL集团(000100,未评级)、深天马A(000050,未评级)。

    也建议关注受益于OLED快速渗透的触控和光学指纹芯片供应商汇顶科技(603160,买入)、具有折叠屏转轴能力的长盈精密(300115,未评级)、OLED驱动芯片公司中颖电子(300327,未评级)。

    风险提示

    液晶面板价格波动的风险;柔性OLED发展不达预期。

  • 风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。